究其原因，主要还是市场对于环保限产预期的反复确认以及市场情绪反复波动。二是，在需求淡季成为既定事实的情况下，市场对于资源供给的敏感度上升。另外，市场对于社会库存以及钢厂库存的确定不太明朗，对于行情的走势也需要反复确认。以上因素相互叠加，对整个黑色系产生的影响相对较大，造成了近期以来期货市场频繁震荡，现货市场反复调整的格局。但相比期货市场，现货市场显得要温和许多。

　　随着各地限产政策的相继落地，市场情绪开始缓和，然黑色系反弹之路并不平坦，形成本周后期期货跌现货涨的局面。周末黑色系午后开始跳水，巨额资金开始外逃，超过20亿资金演绎大逃离，所有品种无一幸免。其中焦煤、螺纹、铁矿石位居前三，分别遭到减持6.7亿元、5.7亿元和4.4亿元，焦煤和热卷则分别流出3.2亿元和2.2亿元。煤焦触及4个月低位，铁矿石则跌至5个月低位，目前基本逼近成本价，虽尾盘微弱收弱，但供需压力仍在。螺纹则以小幅收跌告终。

　　建筑钢材

　　具体现货价格方面，监测数据显示，截至11月3日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4017元，比上周五跌21元，比上月同期跌11元。监测数据显示，截至11月3日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了458.29万吨，比上周五降20.13万吨，幅度4.21%，比上月同期降1.78%，而比去年同期高13.15%。

　　板材

　　热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至11月3日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4084元，比上周五跌33元，比上月同期涨22元。库存方面，截至11月3日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到181.31万吨，比上周五降3.31万吨，幅度为1.8%，比上月同期增4.26%，比去年同期低4.59%。

　　冷轧卷板价格方面，截至11月3日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4708元，比上周五价格涨19元，比上月同期涨89元。库存方面，截至11月3日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量86.38万吨，比上周五降1.57万吨，幅度1.79%，比上月同期高1.14%，比去年同期低23.83%。

　　中厚板价格方面，截至11月3日，国内10个重点城市20mm中板价格为4113元，比上周五跌26元，比上月同期涨84元。库存方面，截至11月3日，国内29个重点城市中厚板库存量达到97.57万吨，比上周五降1.62万吨，幅度1.64%，比上月同比增3.99%，比去年同期高12.68%。

　　预测

　　本周是承上启下的一周，时间已经进入到11月份，是首次开始大规模、长期性限产的开元之月，是供给开始收缩的真正开始!对于钢铁业来说必将是一个值得铭记的月份，其钢价走势也势必将是不平凡的。那么随着利好的结集，市场情绪开始转暖，钢市能否摆脱当前的震荡格局，能否触发一波单边行情?近期需要关注的因素又是什么?

　　笔者认为，目前影响价格走向的基本逻辑仍是围绕在供需博弈以及市场情绪等两大方面。供需博弈主要体现在限产政策的实际落地、力度执行情况以及后续是否高炉限产等等。市场情绪则是对限产预期、实际落地情况的反馈，以及产业基本面、资金面的不断调整的具象反应。因为从供需基本面来看，要么供给减少，要么需求提升，才会引导价格再上一个台阶。很显然，在需求弱势已成定局的情况下，只能从供给方面找到突破口，市场心态会发生一个转变。

　　本周各地限产政策开始集中发布，唐山市政府下发2017-2018年采暖季钢铁企业高炉错峰生产实施方案，11月15日至3月15日钢铁企业高炉限产120天，全市总限产比例为50%，四个月合计影响高炉生铁总量为1821万吨。经过科学的办法，不同排放水平、环保水平、装备水平的钢铁企业限产比例有明显差别，部分高分企业限产比例预计只有20-25%，而部分低分企业限产比例将达到75%。唐山市发布的钢铁企业采暖季错峰生产实施方案，基本符合市场预期，但较之前期已经开始执行的邯郸尤其是邯郸武安地区50-55%的限产比例来比，并没有超出市场的预期。另外，市政府测算的限制高炉生铁产能合计1821万吨，与前期各大机构推算的超过2000万吨的影响量略有差距。

　　另外，天津市自11月1日起开始执行采暖季钢铁企业错峰生产政策，从钢厂了解到，各大钢厂限产比例在40-60%之间，总量影响在50%上下。陕西也从11月1日起至2018年3月31日，水泥等建材行业采暖期间全部实施停产，对钢铁产能限产50%左右，焦化企业限产30%左右，煤企产能限产50%左右，对大宗物料也将实施错峰运输。太原从11月起实施工业企业错峰生产，涉及钢铁、焦化、火电等七大行业196户企业，持续到明年3月31日。临沂则从11月15日开始持续到明年3月15日。

　　随着政策面越来越清晰，市场情绪开始转暖。但从相关政策来看，暂时未看到涉及高炉限产的具体操作，而相关表述也相对“模糊”。尤其分级别、差异化对待，向优质企业、有供暖任务的国企以及具有排污许可证的企业政策倾斜，这就存在了较大的操作空间，给了企业辗转腾挪的政策依据，在对相关企业进行采访中，对于限产政策，钢厂态度比较折中或隐晦。因此，后期要重点关注政策实际落地和执行力度，要看具体情况。这是钢市期现摆脱当前震荡格局的主要因素。

　　若与预期相符或力度超过预期，市场有望冲破弱势震荡行情开启一波向上的行情，但也不要太过高期待，超级大暴涨的可能性也将降低，因为供给收缩性预期是市场长期形成的，不是突然爆发，而在前期一波波的炒作过后，真正留给市场的空间也受到超前的消费和挤压。再者就是限产的双向性，在限产的同时对需求的抑制也不言而喻，这使本就处于淡季的需求端更加羸弱。随着北方取暖季的到来，天气也进入雾霾高发期，工地开工也将有所减量。且冬季施工企业本就是冬眠期，这点市场是有预期的。另外，若限产执行力度不及预期，市场仍将面临反复震荡，前期冲高回落的行情将再次演绎，市场也将在不断的反复震荡中确认新的方向。

　　成本因素也要重视起来，在北方钢厂采暖季错峰生产正式到来的情况下，钢厂去库存积极，对焦煤打压意向仍然较浓。铁矿石港口高库存量以及钢厂对其补库的意愿不大等等，短期成本仍处于弱势阶段，但随着取暖季的到来，煤炭、煤焦价格会不会走高，会不会再现去年年底国家对煤炭产能限产造成采购成本价格飞涨等等，这点需要动态观察。

　　另外，目前期现仍然深贴水，螺纹主力合约贴水幅度达300元以上，并转向远期1805移仓，后期会不会有修复性行情出现等等需要关注。

　　总体来看，短期单边行情仍然需要各方条件的有力配合，若限产不及预期或实际落地过程中打折扣，市场反复震荡格局恐难打破。但下有政策支撑，上有需求压制，价格巨幅调整的可能性降低。