▍一、10月国际钢市趋低调整

　　10月份国际钢市趋低调整。据最近一周(10月29日-11月5日)国际钢价指数显示，全球钢价指数为192.5，周环比下降0.3%，月环比下降0.48%。其中扁平材指数176.6，周环比下降0.35%，月环比下降0.50%;长材指数为233.1，周环比下降0.24%，月环比下降0.46%;北美地区指数177.2，周环比上升0.23%，月环比下降0.03%;欧洲指数158.7，周环比下降0.26%，月环比下降0.63%;亚洲指数为222.9，周环比下降0.46%，月环比下降0.47%。

　　图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

　　▍二、9月钢材出口继续下降

　　2017年国内钢材出口同比明显下降，2月份钢材出口量574万吨创近几年来的新低;2017年1-9月，我国钢材出口5946.1万吨，同比下降30.1%，普钢5大品种出口调研数据显示1-9月份我国钢材累计出口5946.1万吨，同比下降30.1%，9月份普材出口量继续创新低。9月份，国内钢坯进口量、出口数量均小幅下降，如下图所示：

　　图2：2011年-2017年9月份钢坯进出口量对比图

　　▍三、2017年9月份全球粗钢产量小幅回落

　　2017年9月份，全球67个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.414亿吨，与8月相比下降1.50%;2017年9月份中国大陆粗钢产量为7182.7万吨，与8月相比下降3.71%。中国产量占全球产量的50.79%。

　　图3：2004年-2017年9月中国粗钢逐月产量对比图

　　▍四、2017年1-10月份国内主要市场回顾

　　2017年1-10月份国内钢坯价格趋高运行之后，10月份保持在高位震荡调整。进入10月份，环保、去产能力度加强，唐山、武安、山西等地区受此影响钢坯资源供应明显减弱，厂家挺价意愿增强，然下游需求不温不火，供需两弱状态使得进入10月中旬以后市场处于上下两难的胶着状态，但整体呈现高位震荡运行态势。截止10月31日，唐山普方坯出厂3690元/吨，较月初的3510元/吨涨180元/吨。

　　图4：唐山与江苏钢坯价格走势对比

　　(一)高炉总体状况

　　10月163家钢厂高炉产能利用率80.03%，环比上月降低3.79%。邯郸与安阳两市自10月1日起限产50%造成开工率自月初便出现了较大的降幅。唐山市自10月12日起烧结机限产50%，期间陆续因空气质量问题出现全停情况，于10月底时因烧结矿不足导致高炉集中性的关停或焖炉。目前唐山空气质量短期仍堪忧，限产升级情况时有发生，钢厂短期高炉复产可能性较小。

　　(二)唐山地区情况

　　11月3日统计唐山地区164座高炉中有48座检修(含停产)，检修高炉容积合计30730m³;影响产量约63.3万吨，产能利用率76.13%，周比持平。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在81.9%，周比持平。

　　据调查，临近11月唐山地区高炉未出现集中检修情况，然取暖季临近，政府已经下发关于采暖季详细限产计划，长流程钢厂均已做好“一厂一策”限产方案，预计在11月15号采暖季正式来临前后高炉产能利用率将会有较大幅度的下行趋势。

　　图5：唐山地区高炉产能利用率走势图

　　库存方面：据我网统计，11月3日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存40.65万吨，周比增加1.8万吨，库存上升，市场操作较为频繁，后续部分商家少量入库计划。

　　图6：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

　　▍五、原料市场

　　10月份原料市场走势分化，焦炭弱势明显，铁矿石小幅波动。截止至10月27日，进口矿62%澳粉指数收于59.05美元，环比上月累计下跌1.45美元。唐山地区自10月12日起执行烧结机50%的限产方案，期间陆续因污染天气影响出现湿法脱硫的烧结机全停的情况，因而引发烧结矿不够用，大规模出现高炉检修或焖炉的情况，原料市场承压明显。

　　10月全国港口铁矿石库存13594万吨，环比上月增长237万吨。中上旬期间，库存维持下降趋势，主要因天气影响，到港船舶延后，主要港口压港情况增加所致。但下旬后疏港量因限产原因持续走低，同时天气影响消除压港缓解，港口库存终于出现大幅增长趋势，下旬单周便上涨了416万吨。目前港口锚地压港量与泊位卸货量1300万吨，环比9月底时仍有约400万吨的增量。

　　图7：唐山原料及钢坯价格走势对比图

　　▍六、总结

　　10月钢价在震荡中前行，供需在停、限产中调整，11月华北钢市在环保问题下将面临不同程度的停产限操作，市场能否延续10月走强格局有待考量。从生产方面看，市场对于停产、限产早有预期，当下面临的供需改变局面在前期或有消化，一波又一波的炒作提前透支了较多预期，目前唐山本地钢坯资源供应收紧，但部分外地资源的流入给予了当地市场一定的冲击。从需求端来看，北方进入冬季，加之环保要求下停工等情况，减弱了下游部分成品钢的需求，成品材若表现不济，钢坯亦难乐观。

　　综合来看，目前全国钢坯资源供应保持收紧态势，部分地区钢坯资源出现较为明显的消减趋势，钢厂因此加大挺价意愿。然中间商在偏高的价格面前表现得相对理性，目前部分地区轧钢厂停产现象普遍，钢坯需求并不乐观，市场供需两弱格局很难使价格出现大涨大落走势，单边行情亦难形成。整体预计11月份国内钢坯呈小幅震荡运行态势。