期货方面，上周螺纹钢期货表现分化，近强远弱，1801合约受现货支撑表现强势，05合约则在商品普跌背景下明显下跌。最终周五螺纹钢主力合约RB1805收盘价格为3632元/吨，较前一周五收盘价下跌164元/吨;RB1801合约收盘价格为3854元/吨，较前一周五收盘价上涨20元/吨。上周主力合约RB1805日均成交量为395万手，较前一周增加46万手;周五收盘持仓量约为220万手，较前一周五增加1万手。近期螺纹期货市场表现出明显的宏观和产业逻辑交织的现象，近月更多是受产业层面的利好提振，远月则更多反映了宏观层面的悲观预期。考虑到目前现货非常坚挺，基差处于高位，预计短期螺纹期货或将震荡偏强。

　　上周钢材现货继续上涨、期货走势分化，那么本周钢价走势如何?10月份经济数据全面回落，市场需求预期是否更加悲观?10月粗钢日均产量下降，11月15日开始北方钢厂限产正式执行，市场供应是否依然紧张?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看所监控到的相关库存数据。

　　一、库存总量分析

　　监测数据显示：11月17日沪市螺纹钢库存总量为18.6万吨，较上期减少1.05万吨;线材3.85万吨，较上期减少0.15万吨;盘螺6.5万吨，较上期增加0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为28.85万吨，较上期减少1.1万吨。上周申城下游需求先强后弱，整体较前一周有所趋弱，但仍维持较高水平，监测沪市线螺周终端采购量环比回落5.03%，市场资源规格断档的现象没有明显改观。

　　二、总结分析

　　纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为364.6万吨，减少37.9万吨，减幅为9.42%;线材库存量为111.15万吨，减少13.55万吨，减幅为10.87%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为887.45万吨，较前一周减少55.3万吨，减幅为5.87%。目前的库存水平较去年同期增加39.35万吨，增幅4.64%。目前产业链库存处于历史低位，部分市场资源短缺现象仍未缓解，不过据了解当前北方港口资源压港严重，后期到货增多或将逐步缓解南方市场资源供应紧张的状况。

　　10月份经济数据全面回落，工业增加值、投资、消费、信贷等数据全面不及预期，市场对经济下行压力担忧加剧。10月工业增加值增长6.2%，回落0.4个百分点;10月社会消费品零售总额名义、实际、限额以上零售同比增速分别为10%、8.6%、7.2%，均较9月下滑;1-10月固定资产投资同比增长7.3%，比1-9月份回落0.2个百分点。三大投资增速集体回落，房地产投资方面，1-10月累计同比增长7.8%，与上月相比回落0.3个百分点，当月投资同比从上月的9.2%回落至5.6%，本月土地购置仍然较强，建设支出的下滑是投资下滑的主因;基建投资方面，1-10月累计同比增长19.6%，增速比1-9月份回落0.2个百分点，当月投资同比从上月的15.9%回落至11.6%;制造业投资方面，1-10月累计同比增长3.8%，增速比1-9月回落0.3个百分点，当月同比增速从上月的2.2%回落至1.2%，制造业投资增速仍然低迷。除经济数据不及预期，投资增速全面下降外，近期财政部对近18万亿元PPP入库项目大清理启动、发改委收紧地铁项目审核，包头地铁项目被叫停等，也使得市场对后期国内钢材市场需求预期转为悲观。

　　据国家统计局数据，2017年1-10月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为70950万吨、60297万吨和90273万吨，同比分别增长6.1%、2.7%和1.1%。其中10月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7236万吨、6002万吨和9179万吨，同比分别增长6.1%、2.3%和下降1.6%。10月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为233.42万吨、193.61万吨和296.1万吨，较9月份日均产量分别下降2.51%、2.55%和5.06%。可见受环保治理及限产影响，10月份粗钢、生铁和钢材日均产量环比全面下降，粗钢日均产量为最近5个月以来的低点。11月15日开始北方限产已全面铺开，钢厂高炉开工率降至历史低位。尽管在执行初期有钢厂限产仍不及预期，但随着督查力度的加码以及限产的深入，后期环保限产执行会越来越严是不需要怀疑的。目前无论是钢材市场库存还是钢厂库存，都处于历史低位。后期随着限产的深入，供应收缩题材仍将会是支撑钢价的最重要因素。

　　综合来看，10月份国内房地产及基建投资增速全面下滑，粗钢及钢材日均产量环比下降，显示国内钢材市场处于供需两弱局面。不过当前社会库存仍处于持续下降态势，多地资源规格短缺的现象未见改观，对现货钢价走势仍形成较强提振。预计短期国内钢价或将呈现震荡偏强走势。