看空的原因

　　【心态与市场走势相反】

　　从上图看，螺纹价格走势蜿蜒向上，而螺纹心态指数则曲折性的向下走，市场价格走势与心态指数并不是往一个方向走，而是越走越远。致使业内多数看空的前提下，囤货数量较少，从而使市场形成向上的冲力。

　　【期货深度贴水现货】

　　从期螺与现螺的走势不难看出，今年现货价格一直高于期货。虽然期货一直贴水，但其波动频率较快对现货影响较大，现货多数紧跟其后。而因期货贴水现货来看，业内部分认为期货或许还能往上修复。

　　【钢厂利润持续高位】

　　钢厂盈利达到空前规模，钢坯盈利最多时达千元/吨。螺纹盈利最多达到甚至一千四百元/吨。此种暴利的模式使业内多数认为不可长久，最终会倒逼钢厂减产，致使价格合理回归，而多数看空。但因市场去产能致使供应量减少，高额盈利模式仍将持续。

　　【钢厂库存高位 价格坚挺】

　　从上图可以看出，整体螺纹、热轧、中厚板库存较同比并没有明显偏低。而钢厂库存量上半年同比仍是高位，下半年库存虽有下降，但同比仍处于高位。钢厂赚取高额利润，产量增加，致使部分看空市场。而市场虽然出货缓慢，但挺价意愿强，致使部分看空而未空。

　　不空的事实

　　【钢厂开工率影响】

　　受国家环保、钢铁去产能及2+26冬季错峰限产环保及天气临时预警等影响，在第四季度开工率下降较为明显。特别河北地区如武安地区限停产率达50%+5%或以上，外卖钢材量受到一定限制，从而对市场形成一定支撑。

　　【螺纹、钢坯价格高位 带动市场】

　　今年整体价格的带动主要得益于螺纹与钢坯，甚至因为两者强势的走势及利润的高位，致使板材等出现停、限产，专供螺纹及钢坯生产的现象。两者的强势带动下上下游价格都出现整体上涨行为。

　　【成交量持续提升】

　　从以上图表看，自四月份以来，建筑钢材贸易商成交量持续高位，同比增长分别为-0.6%;五月同比增长16.4%;六月同比增长6.5%;七月同比增长15.4%;八月同比增长15.7%;九月份同比增长14.5%;十月份同比增长14.4%。

　　下游的支撑

　　▍一、房地产影响

　　房地产新开工面积多少直接影响钢材的使用量。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积738065万平方米，同比增长3.1%，增速与1-8月份持平。

　　▍二、PMI指数影响

　　制造业指数高低，对钢材乃至货币等均有直接影响。10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%，较上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势。据国家统计局公布数据，初步核算，2017年上半年国内生产总值 381490 亿元，按可比价格计算，同比增长 6.9% 。

　　▍三、汽车、船舶、挖掘机、家电等均有一定影响

　　1-9月，汽车产销分别完成2034.9万辆和2022.5万辆，比上年同期分别增长4.8%和4.5%。

　　1-9月，全国造船完工量增速与1-8月持平，从数量上看，接近去年全年3532万载重吨，处于五年来同期最高位，主要是因2015年年底前后我国新承接订单大幅增加，经过一个造船周期，今年船舶交付量大幅增加。新承接订单量虽然止跌反弹，但连续前期连续6个月的下跌，拖累手持订单量持续下滑。就9月单月看，造船完工量单月同环比大增，但明显低于9月新承接订单量，从而带动手持订单量连续两个月回升。

　　挖掘机自2017年2月以来的连续单月同比三位数高增速已经开始回落。虽增速回落,但增量依然可观,行业销量9月再次突破万台,是历史上除2010年外的最好销量,比去年增加5037台。四季度是铁路施工旺季，将会持续利好工程机械销量。

　　金融的助力

　　【金融影响】

　　央行的投放近两年还是非常有节奏的，在2017年初1月份投资达到最高位;随后每隔3-4个月，都有一次增量投放;2017年整体投放水平明显提高;除逆回购外， MLF等操作同样不少。这种大量的连续投放之下，需求也会高位。

　　原材料的跟进

　　因供暖季错峰生产原因，2+26城市及其它外围城市均对高炉等有限产行为，对焦炭及矿石需求下降，而其库存在不断增加，销售压力增大。但因接近成本线附近，故在钢材价格坚挺的前提下，原材料价格会跟随坚挺运行。

　　综上，因市场中一些宏观信息及期货等的影响，随时使钢铁价格会产生不同方向的运行。而自今年以来，因环保的加压，致使钢厂供应明显减少，支撑厂家在长期的高利润下运营。而市场库存的持续下跌，又对恐高的市场形成一定支撑，故整体价格始终在大家看空而不空的形势下运行。致使多数商贸苦于难投机，而经营困难。而后市，在冬季限产影响下，市场处于供需两弱格局。而资金方面随着增长趋缓，特别临近年底，会趋于紧张。而钢厂面对高额的利润肯定不会放松，也不甘于大幅降低出售，故后期市场或将处于高位盘整运行。