1、市场供应面

　　1月份热轧板卷供应量将会出现小幅回升的态势，山东区域莱钢也将于1月10日恢复生产，预计环比增加10万吨;京津冀区域部分钢厂高炉相应大气污染政策停产，影响铁水供应，反映到热卷产量或将影响月20%-25%的产量。

　　2、市场需求面

　　热轧板卷部分行业进入低迷期，主要下游包括机械行业占比29%，建筑26.47%，冷轧基料31%。建筑行业随着深冬的来临，北方停工面积扩大，采购活跃度接近冰点;冷轧基料C料的需求也同样受其下游萎靡的拖累，其需求量非常不乐观。但部分下游行业像机械行业依旧保持较好的势头，受“稳增长”带来的托底需求以及朱格拉周期驱动下产品替换需求推动，工程机械行业自2016年9月以来景气度持续回暖。据数据显示，2017年1-11月累计销售挖掘机12.63万台，较上年同期增长99.18%。

　　1月份来看，下游整体水平或不及12月份，虽然春节在2月份，但部分下游在订单并不充足的情况下，也如往年一样提前进入休市状态。而目前高价的原料面前，其提前补库的可能性较低。

　　3、国外时局及国内政策

　　目前来看，不确定因素较为多，国际政局朝鲜、耶路撒冷等政局前期发酵之后再度进入稳定期，但对于后期时局依旧难以预料，同样对国内大宗商品存在难以预测的因素。国内方面，供暖季期间，京津冀区域受天气变化影响，或有可能启动重污染天气预警等措施，但考虑到近期大气污染整治工作已经逐渐被市场所消化，此因素带来的影响逐渐减少。

　　4、期货方面

　　12月热卷期货主力合约在3800-4100元/吨区间震荡，中下旬开始1805一直延续布林中轨运作，方向并不明朗。1月份供应量呈现增加趋势，但依旧低于往年同期供应量，需求情况未见放量情况下，难以支撑价格反弹。预计1月份上旬热卷期货难以摆脱震荡格局，不排除有试探下方低点的可能性，区间在3750-3900元/吨。中下旬随着补库操作增加，期货重心价格或将上移，预计运行空间在3800-4000元/吨。

　　5、市场心态

　　进入1月份也将进入往年冬储阶段，但以目前行情来看，热卷全国均价在4300-4400元/吨，高于近5年来同期水平，在高企的价格面前，市场补库存谨慎意识增强;此外市场普遍对节后且供暖季之后供需面预期以悲观为主，春节前大量补库的可能性降低，不排除中下旬在热卷价格下调之后，部分商户选择性补库的操作。

　　6、原材料

　　主要上游原材料焦炭随着开工率提升，而需求情况并未明显改善的情况，1月份焦炭再涨已无空间，并且下跌的可能性非常大。在粗钢成本占比中焦炭的占比已经超过铁矿石。另外铁矿石随着港口到港量的积压，且成品材价格下滑，打击矿石价格，预计1月份整体矿价将低于12月份。钢厂成本或有下降的趋势，对成品材热卷的成本支撑也将会有松动的迹象。

　　综合来看，热轧板卷的社会库存处于年内低点，北方市场普遍缺货，尤其薄卷、低合金、花纹，偏低社会库存低热卷的支撑力度不减。此外1月份即将公布的2017年全年数据或将稳中偏高，或给大宗商品市场带来利好刺激。利空方面，供应量少量增加，下游需求或将继续呈现萎靡态势，原材料市场或低于1月份水平，对成品材支撑减弱。综合来看，热卷1月份或在月初依旧存在下滑的空间，中下旬在上旬价格回调，市场价格底线逐渐明显，部分商户或选择性补库存情况下，或将刺激市场出现反弹迹象。预计1月份热卷市场或先抑后扬。