2018年1月份钢材期货前半个月维持震荡运行，中间试探性破位之后当天就能收回，整体走势上表现较为抗跌，月中之后走强并突破了窄区间的平台整理，螺纹钢1805合约一度拉至3998元/吨的高位，热卷涨至4009元/吨的高位。后半程主要是受冬储行情的推进，不过似乎来的快去得也快，冲高回落之后持续出现调整走势，同时螺纹继续上行突破4000的话将面临套保压力，近期钢坯库存和螺纹社会库存的大增，均给期货带来保值盘压力，毕竟目前处于几乎平水的状态，风险系数相对较小。接下来的一周仍继续关注冬储的进展情况，同时沪螺采购量本周回落明显，市场上行动力略显不足，社会补库也是连续四周在30万吨附近，强劲态势延续时间恐怕也已不多。

　　从供需来看，调研163家钢厂高炉产能利用率73.08%较上周降0.34%，剔除淘汰产能的利用率为79.29%较去年同期降8.47%，钢厂盈利率85.28%持平。本周高炉开工率继续持平，但华北和西北等地区仍因环保问题有大高炉停产，此外部分钢厂春节前有检修计划，产量整体呈下降趋势。不过进入采暖季中期，北方地区受供暖影响高炉开工率小幅回升，预期短期内钢材市场供给有所增加，粗钢日均产量环比将开始回升。

　　据中钢协统计，2018年1月上旬重点钢企粗钢日均产量为178.96万吨，旬环比增加0.79万吨，增幅0.44%;全国估算值为224.19万吨，旬环比增加1.53万吨，增幅0.69%。去年12月粗钢日均产量为216.29万吨，环比11月下滑1.91%，连续第四个月下降，是年内最低日产水平,采暖季限产效果显现。

　　操作策略：

　　螺纹钢1805合约在冬储需求提振之下冲击前期高位4000一线，整体大幅拉升的动能欠佳，春节将至，市场整体平稳运行为主，同时增仓拉升之后谨防多头资金撤出之后的较大回落。低位平台支撑3890一线，振幅加大的话，低位支撑位于3780-3800一线，高位压力4000附近，现阶段追高需谨慎。 关注下周冬储的进展情况。

　　热卷1805合约反复在3800附近构筑支撑后走强，并连续突破了3900和4000元大关，不过未能高位站稳，主要是目前处于限产期内，同时社会库存也在稳步上升，现货市场整体较弱之下，期价较难持续性拉升，高位受阻回落也是必然结果。目前来看，借钱延续震荡的概率较高，低位3900-3920一线支撑不破，则维持强势盘整，打破的话则继续市场3800附近，进行宽幅盘整，同时期货贴水，下行压力减弱。

　　风险揭示：

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