◆ 上周回顾

　　1、上周国内市场建筑钢材价格大幅下挫。截止5月25日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4065元/吨，较5月18日下跌75元/吨;全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4223元/吨，较5月18日下跌72元/吨。

　　2、上周全国螺纹钢生产企业总产量小幅回落，其中螺纹钢实际周产量309.1万吨，周环比减少3.42万吨。

　　3、上周螺纹钢总库存779.89万吨，周环比减少36.57万吨，年同比增157.92万吨，其中钢厂库存微幅增加，社会库存降幅收窄;线材库存231.77万吨，周环比下降17.88万吨，年同比增加42.72万吨，其中钢厂库存出现增加、社会库存降幅扩大。

　　4、上周各地现货小幅下跌，市场采购观望，故整周成交有所回落。据统计全国237家贸易商日均成交量17.62万吨，较上一周减少1.64万吨，较去年同期水平低0.38万吨。

　　◆ 总结：本周钢材现货价格区间震荡

　　近期国内多地步入雨季，一定程度上影响下游需求释放，需求表现有所走弱。上周市场库存继续大幅下降，但由于需求有所走弱，市场信心不足，淡季思维下商家操作仍以出货为主。 不过短期钢厂库存无太大压力，钢厂仍然强势，同时近期多省迎环保回头看，短期现货不具备大跌基础。综合来看，短期受天气影响，淡季现货价格小幅调整，但同时期螺大幅贴水继续回调空间不大，预计本周国内建材价格或以区间震荡为主，区域间表现分化。

　　废钢

　　◆ 上周回顾

　　1、上周废钢指数2211.4较上周跌40.4，上周受钢企纷纷下调废钢采购价格影响，跌幅明显。废材差较上一周缩小70元/吨，成材价格回落幅度大于废钢。

　　2、上周受期货和成品震荡趋弱影响，华东地区以沙钢为首的多数钢厂纷纷下调废钢采购价格，贸易商恐慌出货，钢厂废钢到货增多，继续下调废钢采购价格。华北地区部分钢厂小幅跟跌，其他多数钢厂到货尚可，价格持稳运行。其他地区钢厂跟跌，市场情绪悲观，纷纷看空后市，在成品震荡偏弱的情况下，预计本周废钢市场偏弱运行。

　　3、钢厂废钢库存继续增量，价格弱势走跌。61家钢厂废钢同口径统计，库存总量312.17万吨，较上一周增26.02万吨，增幅为9%。

　　4、废钢与螺纹价差窄幅缩小，与生铁价差小幅扩大。螺纹指数与废钢指数价差缩小至1833.24，较上周减66.61，华东炼钢生铁与废钢的价差扩大至610。上周主流钢厂废钢价格小幅下调，螺纹价格有所下跌，废钢与螺纹钢价差缩小， 废钢与生铁价差再次扩大，但废钢成本优势仍不明显。

　　5、电弧炉产能利用率下降、开工率小幅上升。截止5月24日，调查全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为74.75%，较上周增1.16%;产能利用率为65.12%，较上一周减0.32%。受西南个别电炉厂电炉氧气供给不足，产量下降，导致产能利用率下降，但华中区域部分钢厂产量继续增加。

　　◆ 本周观点：废钢价格继续弱势下行

　　主流钢厂到货及库存继续增加，部分区域环保及严查中频炉影响，有停产减产的情况，废钢需求或受影响，短期或继续弱势下行。

　　钢坯

　　◆ 上周回顾

　　1、上周全国钢坯价格涨跌不一，江苏徐州地区继续不接单，苏南地区钢坯价格小幅承压回落，唐山地区周内钢坯价格小幅上行;截止5月25日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3620元/吨，周环比涨10元/吨，现金含税。

　　2、成本及利润：上周唐山地区主流钢厂平均铁水不含税成本为1903元/吨，平均钢坯含税成本2657元/吨，，周环比增加25元/吨，与5月25日普方坯价格3620元/吨相比，钢厂平均利润约为963元/吨。周环比减少35元/吨。

　　3、高炉生产情况：上周五唐山地区164座高炉中有40座检修(含停产)，检修高炉容积合计25550³;影响产量约60.75万吨，产能利用率79.86%，较上周提高0.92%，剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在89.21%，较上周提高1.03%。

　　4、供需变化：通过对唐山地区20多家近期有钢坯外卖量的高炉企业进行调查统计，上周唐山及秦皇岛昌黎地区钢企钢坯日外卖量约7.21万吨，周环比持平，上周个别钢厂存高炉复产，钢坯外卖小幅增加，另个别钢厂也存轧线复产或自备坯料，减少外卖。 5、库存：上周调查唐山地区28家样本调坯轧钢厂合计钢坯库存32.25万吨，周环比下降4.75万吨，统计唐山地区33家调坯企业厂内钢坯库存为35.65万吨，周环比降7.05万吨。

　　◆ 本周预测

　　从目前监测数据来看，钢坯供应端压力在继续增大，但考虑到社会库存持续大幅度减少带来的支撑，目前中间商存在一定的挺价信心和意愿，加之前期价格回落探底之后，市场低价成交好转，商家心态有所增强，而且目前下游轧材厂出现一定亏损，厂家检修增多，挺价意愿增强，钢坯在此影响下或也将呈现一定的坚挺之势，预计下周唐山钢坯试探性小幅拉涨。

　　结论

　　成品表现分化，螺纹钢淡季来临，需求走弱，但受环保等因素影响，产能亦被压制，短期限产消息发酵，现货价格或震荡走强;热卷需求尚可，降库良好，基本面略好于螺纹，价格趋强。原料端来看，虽然焦、矿库存压力较大，但钢厂利润仍处较高水平，短期现货市场难有深跌可能，价格仍以震荡为主!